Hur man undviker de vanligaste aktieoptionsfel (del 1) Huvudpunkter De flesta vanliga misstag med aktieoptioner är relaterade till förluster, fusioner och förvärv, stora negativa livshändelser, risker för marknadsaktivering, överkoncentration i aktiebolag och utgången av optionsperioden. Förstå din företags optionsplan och utforma en strategi för att ta itu med varje möjlighet som gäller för dig. Ändra tidpunkten och prissättningsmålen i samband med din egenkapitalersättning minst två gånger om året. Dina aktieoptioner är värdefulla, så du kan sålunda vara nervös för att undvika de misstag som många människor gjorde under tidigare marknadsbooms och byst. Denna serie av artiklar pekar på vanliga olyckor med aktieoptioner som kan kosta dig pengar. Viktiga händelser att titta på Många anställda förstör potentialen i sina aktieoptioner eftersom de saknar framsyn med dem och inte bildar en finansiell plan kring sina bidrag. I stället reagerar de bara på oförutsedda omständigheter och måste skrämma för att rädda sina alternativutmärkelser i sista stund. De flesta av de vanliga misstagen med aktieoptioner härrör från följande typer av situationer. Förändring av kontroll: Företaget meddelar en fusion med en konkurrent. Uppsägning: Du bestämmer dig för att avsluta ditt jobb. Förfall: dina alternativ är på väg att upphöra. Koncentration: Mer än 10 av din nettovärde finns i personaloptioner. Handikapp: En olycka med olyckor gör dig i en kroppsgjutning. Uppdelning av äktenskapliga tillgångar: Du och din make har bestämt dig för skilsmässa. Död: Du går till det stora företaget på himlen. Marknads timing: Du försöker gissa om aktiekursen kommer att vara upp eller ner när du utövar dina alternativ och säljer aktien. Skatter: Du missförstår de skattemässiga följderna av din aktielön. Med rätt utbildning och planering kan du förbättra dina chanser att förhindra de ekonomiska förlusterna som annars kan uppstå när du måste reagera på oförutsedda omständigheter. Studera ditt plandokument och dela det med dina rådgivare Ditt plandokument reglerar regler och tidslinjer som är kopplade till varje omständighet. Helst kommer du att förstå hur ditt företags aktieoptionsplandokument adresserar vart och ett av dessa scenarier, och du kommer att utforma en strategi för att ta itu med varje möjlighet. Plandokumentet, tillsammans med ditt bidragsavtal. kommer att reglera de regler och tidslinjer som är kopplade till varje omständighet. Begär en kopia av planen, läs den och dela den med ditt rådgivande team och en pålitlig familjemedlem. Ändring av kontroll Acceptera det faktum att nästan alla företag kan köpas av eller kan gå med ihop med sin närmaste konkurrent vid en fusion eller förvärv. Planera som om det oundvikliga Ditt företags plandokument ska stava ut vad som kommer att hända med dina aktieoptioner i en fusion, förvärv eller tillgångsförsäljning. Plandokumentet kan möjliggöra en acceleration av intjänandet i en förändring av kontrollen: Det här kan ge dig möjlighet att utöva 100 av dina alternativ omedelbart istället för att behöva vänta på hur länge tid som ditt bidragsavtal anger. Snabbare intäkter är tilltalande eftersom det gör det möjligt för dig att inse fördelarna med din börskompensation tidigare, men det har några betydande skattekonsekvenser eftersom du inte kan sträcka beskattningen över flera år. Denna möjlighet är begränsad: du kan ha färre än 30 dagar att utöva dina alternativ innan de löper ut. I en MA-situation måste du göra andra investerings - och kontanthanteringsbeslut som beror på affärsstrukturen: Ska de aktier du köper i ditt nuvarande bolag konvertera till aktier i det nya, sammanslagna företaget (Se en relaterad FAQ.) Är potentialen för uppskattning i den nya aktie som är värd att inneha för långsiktiga realisationsvinster eller är du bättre med att träna och sälja samtidigt? Skaffar du köpoptioner i köparen i utbyte mot dina nuvarande alternativ och eller som en del av ditt kompensationspaket med nytt företag (Se en relaterad FAQ.) Kan den här fusionen resultera i förlust av ditt jobb Om så är fallet, vad händer med dina aktieoptioner Vill du ha pengar från denna övning för att stödja dig tills du hittar ett annat jobb Ska företaget hålla tillräckligt med pengar från din övning för att uppfylla din skattskyldighet, eller behöver du reservera pengar för detta ändamål I vissa situationer kan ditt företags plandokument ange att det inte finns någon acceleration av intjänandet och du står inför p Lanningbeslut relaterade endast till dina intresserade alternativ. För mer information om optioner i fusioner och förvärv, se avsnitt MA på denna webbplats. Om ditt förhållande till ditt företag slutar av någon annan anledning än pension, funktionshinder eller död, kommer ditt plandokument att ange behandlingen av dina aktieoptioner. Se till att du förstår dess terminologi. Om du inte gör det kan dyra misstag uppstå. Exempel: Ditt officiella uppsägningsdatum var 19 september, men du fick ett avgångspaket till och med 31 december. Plandokumentet gör att du kan utöva dina aktieoptioner i 90 dagar efter uppsägning (dvs. till 19 december). Förvirra inte längden på ditt avgångspaket med ditt träningsfönster efter avslutad avslutning. Standardfönstret för träning efter uppsägning är 90 dagar (eller tre månader), men läs din företags plan noggrant för undantag. För mer, se avsnittet Arbetshändelser: Avslutande. Genom att ge aktieoptioner har din arbetsgivare i själva verket gett dig en användning eller förlorat ersättningskupongen. Youve förtjänat rätten att köpa ett visst antal företagsaktier till ett visst pris inom en viss period. Det finns en tendens, särskilt med NQSO. att fördröja någon övningsaktivitet till sista stund. Det här tillvägagångssättet är inte nödvändigtvis anpassat till dina finansiella mål och företagets aktieprestanda. Ändra tidpunkten och prissättningsmålen i samband med din egenkapitalersättning minst två gånger om året. Att utöva en kombination av pengar i form av pengar samtidigt, för att minimera skatter och maximera vad du sätter i fickan, är inte ovanligt. Marknadsförhållanden, strejkpriser, antal placerade optioner och dina övergripande finansiella mål bör ha större inverkan på tidpunkten för din övningsstrategi än det faktum att ett särskilt bidrag är planerat att löpa ut inom en snar framtid. För detaljer, se artiklarna och vanliga frågor i Finansiell planering: Strategier. Känslor kan få god känsla. Detta leder till några av de mest kostsamma misstag. För många anställda bär aktieoptioner emotionella problem, inte finansiella. Du är lojal mot ditt företag och vill tro på en ljus framtid för det och dess aktiekurs. Känslor kan komma överdriven god känsla till nackdel för familjens ekonomiska mål. Detta leder till några av de mest kostsamma misstag. Konventionell visdom råder mot att ha för mycket av din portfölj investerad i ett aktiebolag. Men det är inte ovanligt att hitta anställda med 60 till 90 av deras nettoförmögenhet i sina företags aktier genom olika program: aktieoptioner och / eller begränsade aktier, personaloptionsplaner och företagsbestånd som köpts eller ges som en matchning till löneförskjutningar genom 401 (k) plan. Finansiella rådgivare varnar vanligtvis kunder mot att ha mer än 10 till 15 av sina investerings tillgångar i en enda företags aktie eller en viss sektor av ekonomin. Läs mer om hur man diversifierar, och varför, i finansiell planering: Diversifiering. Enroner och Lehmans händer: Förberedas När Enron arkiverades för konkurs, förlorade sina anställda över 1 miljard i pensionssparande som ett direkt resultat av att investera i aktierna. Många hade 50 eller mer av sina pensionssparande i företagsaktier. Enron-implosionen var inte ett freak-olycka. Under det följande årtiondet upplevde anställda hos andra respekterade företag, som Lehman Brothers, i samband med två stora marknadsnedgångar liknande förödande nedgångar i deras nettovärde på grund av snabbt fallande aktiekurser. Marknadskrascher och företagsnedgångar är inte undantag. De är en outnyttjad del av konjunkturcykeln och bör ses som intermittenta realiteter på kapitalmarknaderna. Vad gör du för att förbereda dig Fråga de tuffa frågorna Aktiealternativen koncentrerar snabbt nätverksamheten. Optionsinnehavare måste uppmärksamma de risker som ökar med varje ytterligare bidrag. Hur vet du om din rikedom är för koncentrerad i ditt företags lager Svar några enkla frågor som utvecklats av Dr. Donald Moine, en industripsykolog som specialiserar sig på ersättning: Hur mycket kostar ditt hem Hur mycket kostar dina bilar Hur mycket kostar din bil? aktieoptioner värda, plus eventuella företagsbestånd du redan äger (i en 401 (k) plan, via ESPP, i ett externt investeringskonto etc.) Om svaret på fråga 3 är mer än 1 eller mer än 1 2, är din förmögenhet är starkt koncentrerad och du riskerar att leda till ett allvarligt ekonomiskt avbrott om ditt företags aktiekurs döljer. Nästa fråga som Dr Moine frågar är: Vill du ha gratis försäkring för att skydda värdet på dina aktieoptioner och ditt aktiebolag? Vem skulle du inte försäkra ditt hus och bilar eftersom kostnaden för att ersätta dem kan vara förödande. Varför skulle du inte vara intresserad av gratis (eller nästan gratis) riskhanteringsstrategier för att skydda en annan stor bidragsgivare till ditt nettovärde. För högaktiva värdeoptionsinnehavare finns dessa typer av säkringsstrategier (t. ex. noll premium-krage, förbetalda framåt ), vilket förklaras i avsnittet Finansiell planering: High Net Worth. Många diversifierings - och likviditetsmetoder finns. Sök hjälp från skickliga rådgivare för att hantera din koncentrerade position. Låt någon som inte är känslomässigt knutna till din företags aktiekurs utvärdera meriterna av din aktiekompensation enligt investeringskriterier, skattekonsekvenser, din risk tolerans som fastställd för ditt personliga investeringspolicy uttalande och den roll som din företags aktie bör spela i din övergripande förmögenhetsbyggande strategi. Del 2 kommer att täcka den inverkan som stora livshändelser, marknads tid och skatter kan ha på optionsvinster. Beth V. Walker. CRPC, RFC, var en rikedomär med privat rådgivande koncernSagemark Consulting i Las Vegas, Nevada, vid skrivningstillfället. Denna artikel publicerades enbart för innehåll och kvalitet. Varken författaren eller hennes firma kompenserade oss i utbyte mot dess publicering. Fred har ett inlägg om optionspooler och deras inverkan på värdering i morse. Itrsquos ett bra inlägg och kommer att vara till stor hjälp för många människor utan tvekan. Jag delar samma ståndpunkt och itrsquos är en av många anledningar som jag tycker om att investera tillsammans med USV. När du har skapat en pool finns det några typiska och olika sätt att strukturera de villkor och rättigheter som är förknippade med dem. Det finns många problem men för det här inlägget vill jag prata om att få till stånd en förstärkning av kontrollen. Det är viktigt att behålla det, men det är viktigare att bolaget sätter kapitalet i händerna på de personer som har satt in betydande tid för det ampere värdet i företaget. Vi har ett intjäningsschema med vårt team på Spark Capital och Irsquove hade ett övernattningsschema överallt Irsquove arbetade tidigare. Eftersom uppstart kräver ganska lång tid för att skapa förstärkare bygga företaget de flesta alternativ har ett 4 års vinstschema (eller mindre speciellt om laget har arbetat under en tid) med någon slags initial hinderperiod - även känd som en klippa. Strukturen Irsquove sett mest är en som kräver att arbetstagaren ska arbeta hos företaget ett år innan han väljer några alternativ. Vid ett års jubileum väcker de frac14 av sitt optionsbidrag på plats. Därefter väger de balans mellan sina alternativ på månadsbasis. Irsquove sett klippor så låga som 6 månader och i vissa fall sett Irsquove noll klippa. Men den senare är extremt sällsynt och jag gillar det mycket. Förändring av kontroll Detta är en term som beskriver vad som händer med anställningsuppehållstillfället om företaget förvärvas av ett annat företag. Letrsquos säger att du jobbar på ett företag i 2 år, uppdelat hälften av dina alternativ, och företaget förvärvas. Om bolagets optionsplan doesnrsquot har ändrat kontrollbestämmelserna, då antingen: a) alla lever med sitt ursprungliga avtal. Du äger vad du ansåg. Om du förblir hos det nya bolaget väger du balansen när du fortsätter att arbeta b) En ny affär skäras mellan de anställda och förvärvaren. Villkoren blir hoppa boll vid den punkten. Ny ersättning, ny intjäning, retention bonusrsquo, etc. Grundare gillar att ha någon form av förändring av kontrollacceleration. Irsquove verkar delvis eller full acceleration vid en förändring av kontrollen. Det betyder att vid tiden för bolagets försäljning säljs en del av de investerade optionerna. Utmaningen med förändringen av kontrollaccelerationsklausulen är att köparen (förvärvaren) för det mesta köper företaget på grund av de personer som skapade värdet. Så om de anställda är fullt etablerade vid tidpunkten för försäljningen kommer det att påverka inköpspriset för företaget. En kompromiss Irsquove sett är en ldquodouble trigger förändring av controlrdquo-klausulen. Det innebär att accelerationen bara händer om företaget förvärvas och arbetstagaren avfyras utan orsak. Det är en rimlig kompromiss. Även om dubbeltryckaren kommer att påverka priset och kommer att göra förvärvet lite mer komplext. Den andra frågan är att det ställer prejudikat. Om du ger det till dig själv som grundare och ditt seniorlag har du rätt, än troligtvis måste du ge det till alla i företaget. Du måste självklart, men det kan bli komplicerat när alla har en annan uppsättning termer. Håll det rent amp enkelt Jag tror att startups ska anta en ren och enkel aktieoptionsplan. Det renaste sättet att göra detta är att se till att alla har samma villkor och rättigheter (inte alla kommer att ha samma pris som förväntas och rättvist). Och det är en plan som du kan leva med när företaget växer och wonrsquot orsakar komplexitet i framtiden. Förändring av Control Vesting Acceleration Jag är en stor fan av förändring av kontrollmöjlighetens uppskjutande acceleration, särskilt för verkställande laget. Jag är nog inte i majoriteten av VC på detta ämne. Snabb bakgrund: 1. Normalt är anställningsalternativet väsentligt över 4 år, med 25 inlösen efter år 1 och då balansen pro rata (månatlig eller kvartalsvis) under de återstående 3 åren. 2. När en VC prissätter en investeringstransaktion, behandlar den normalt alla alternativ som 8220outstanding8221 för att bestämma antalet utestående aktier (för att dela upp i förhandsvalutvärderingen för att bestämma aktiekurs). 3. Ofta med ledande befattningshavare kommer han att pruta för förändring av kontrollinsatsacceleration, vilket innebär att han vid en försäljning av bolaget accelererar sin vinning så att han kan utöva alla sina alternativ (om de är i pengarna) omedelbart före försäljningshändelse och 8220score8221 en större avkastning i försäljningsevenemanget (aktieägare får betalt i en försäljningshändelse, och om du äger fler aktier får du mer). 4. Typiskt kommer en company8217s optionsprogram att föreskriva att om optioner inte antas av det förvärvande företaget att de accelererar och sedan upphör om de inte utövas omedelbart före försäljningsevenemanget. Detta gör det möjligt för förvärvaren att INTE belastas med säljarföretagets anställningsalternativ. Observera att om förvärvaren väljer att anta alternativen (och antagningsvillkoren är upp till styrelserna för att komma överens och mycket flexibla), så accelererar de inte. Detta gör det möjligt för förvärvaren att fälla in de nya medarbetarna i sitt bolag på villkor som stämmer väl med sin befintliga anställningsbas. 5. Att gå offentligt motsvarar inte en förändring av kontrollen. Ingen acceleration på att gå offentligt. Så personligen gillar jag att accelerera på en förändring av kontrollen för verkställande laget. Senast jag kollade, vi VCs älskar det när ett portföljbolag säljs för en snygg vinst. Och vi VCs vet att en försäljning inte är möjlig utan att ledningsgruppen gör en otrolig insats. Och vi vet att alternativen kommer att vara värdelösa om inte våra likvidationspreferenser rensas. Så, let8217s belönar laget för ett bra jobbat jobb 8211 påskynda alternativen och låta dem delta i större utsträckning. När allt kommer omkring behandlade vi dessa alternativ som enastående när vi ursprungligen prissatte vår investering82308230. Jag gillar också enkelt. Single trigger acceleration är enkel, med avtryckaren som själva bytet av kontrollen. Dubbeltriggare är knepig att implementera. Med dubbel utlösningsacceleration är de 2 utlösare som krävs (i) förändringen av kontrollen och (ii) verkställaren avfyras utan orsak eller lämnar goda skäl inom en bestämd tidsperiod (ofta 1 år) efter förändring av kontrollen. Jag har aldrig sett dubbla utlösningsbestämmelser som enkelt genomförts av följande skäl: 8211 om den andra utlösaren slås ut och verkställande8217-alternativen i det förvärvade företaget accelererar, vad får verkställande direktören Typiskt är det förvärvade företaget borta och dess aktieägare har betalats in förvärvet. Var skulle finansieringen komma att kompensera verkställande direktören för värdet av hans utnyttjade optioner Inte från de redan betalda tidigare aktieägarna. Det här är ett utmanande problem och det jag inte gillar att skapa. Slutligen har jag också sett många situationer där en executive8217s alternativ accelererar 50 (eller någon annan) på en förändring av kontrollen, vilket innebär att 50 av de ovestade alternativen skulle accelerera. Det är bra och lätt att genomföra. Detta är särskilt användbart om du inte vill skänka en fallfall på en verkställande chef som inte har varit med företaget under en subtantiell tid före förändringen av kontrollen. Till exempel skulle intjänandebestämmelserna kunna ge 50 acceleration om verkställande har varit med företaget under mindre än 2 år, 75 acceleration för mellan 2 och 3 år och 100 om större än 3. Denna progressiva acceleration är fortfarande enkel att genomföra. Bottom line: Jag gillar acceleration för chefer och tycker om att hålla det enkelt och förståeligt. Postnavigering E-post Prenumeration Senaste inlägg Kategorier email me at
No comments:
Post a Comment