Clo handelsstrategier

Den här artikeln är endast tillgänglig för Creditflux-abonnenter och gratis provtagare inom 30 dagar efter publiceringen. Redan en prenumerant Inte inloggad Klicka här för att logga in. Om du inte redan har gjort det kan du begära en GRATIS PRÖVNING genom att klicka här. Denna försök ger dig 4 veckors gratis online-tillgång till våra senaste abonnent-bara artiklar. Daglig avbrytande nyhetsvarning skickad via e-post. En utskrift av Creditflux If Du har för närvarande en kostnadsfri försök, du kommer att se det här meddelandet när du försöker visa artiklar som är äldre än 30 dagar. Klicka här för att prenumerera och få tillgång till vårt omfattande arkiv. Registrera gratis Anmäl dig till den här kostnadsfria tjänsten, så att du får tillgång till utvalda nyhets - och artikelartiklar plus en veckovis nyhetsbrev från e-post. Detta är en online-tjänst och är kostnadsfri. Creditflux förbehåller sig rätten att när som helst säga upp tillgång till webbplatsen. Det rekommenderas att du inte loggar ut om du regelbundet har tillgång till Creditflux på den här datorn. När du har loggat ut måste du registrera dig igen genom att ange din e-postadress och ta emot ett mail från oss för att få tillgång. Klicka här om du är säker på att du vill logga ut. Kollateraliserad låneförpliktelse - CLO BREAKING DOWN Kollateraliserad låneförpliktelse - CLO A CLO är i grunden en enda säkerhet bestående av olika företagslån som har låg kreditvärdighet. Ett exempel på vilken typ av lån som ingår i en CLO är levererad köpeskilling som görs av ett private equity-företag för att ta ett bestämmande intresse för ett befintligt företag. Hur CLOs är strukturerade lån med lägre kreditbetyg säljs ursprungligen till en CLO-chef, som kombinerar flera lån tillsammans och hanterar konsolideringen, aktivt köper och säljer lån. För att finansiera inköp av ny skuld säljer CLO-chefen insatser i CLO till utländska investerare i en struktur kallad trancher. Varje del är en del av CLO, och det dikterar vem som ska betalas ut först när de underliggande lånen betalas. Det dikterar också risken i samband med investeringen, eftersom investerare som betalas förra har en större risk för att de underliggande lånen är försummade. Personer som betalas ut först har lägre risk men realiserar mindre räntebetalningar. Människor som är i senare delbetalningar kan betalas sist men räntebetalningarna är högre för att kompensera för risken. Det finns två typer av trancher: skuldräntor och aktietransaktioner. Skuldtrancher behandlas precis som obligationer och har kreditbetyg och kupongbetalningar. Dessa skuldräntor är alltid i framkant av linjen när det gäller återbetalning. även om det finns en piggorder i skuldräntorna. Egetransaktioner har inte kreditbetyg och betalas ut efter alla skuldräntor. Egetransaktioner betalas sällan kontantflöde men erbjuder ägande i CLO själv i händelse av försäljning. Risken för en CLO Vanligtvis köper endast stora institutionella investerare trancher i en CLO. Det betyder att skalföretagsföretag, till exempel försäkringsbolag, snabbt köper skuldsättningar på högre nivå för att säkerställa låg risk och stabilt kassaflöde. Ömsesidiga fonder och ETFs köper normalt lån på grundnivå med högre risk och högre räntebetalningar. Om en enskild investerare investerar i en fond med yngre skuldräntor tar den investeraren den proportionella risken för misstag. Thomas A. Kramer 8211 VD och koncernchef Thomas A. Kramer är den verkställande direktören med det övergripande ansvaret för Kramer Van Kirk Credit Strategies LP (KVK). Mr Kramer har 30 års erfarenhet inom kreditmarknaderna för företag och leveranser, varav de senaste 25 är uteslutande avsedda för hyrd finansiering. Han har omfattande kunskaper om lånefordonsklassen med särskild styrka inom kreditval, portföljkonstruktion och portföljförvaltning. Före bildandet av KVK var Mr Kramer VD och chef för levererad kapitalförvaltning hos Neuberger Berman (20072010), efterföljande bolag för Lehman Brothers Asset Management, som köpt LightPoint Capital Management i juli 2007. LightPoint Capital Management (LightPoint) var en internationell, multi-valuta senior säkerställd låneförvaltare med kontor i Chicago, London och Paris grundades av Mr Kramer och Timothy Van Kirk i januari 2002. Som Chief Executive Officer i LightPoint övervakade Mr Kramer etableringen, internationell expansion och tillväxten av företaget till en plattform med flera miljarder dollar på drygt 5 år samt den efterföljande försäljningen till Lehman Brothers 2007. Mellan 2003 och 2008 var Mr Kramer ansvarig för att höja över 8,0 miljarder i finansiering för CLOs, separat konton och en lånemöjlighet fond. Före bildandet av LightPoint var Mr. Kramer VD och USA: s chef för nordamerikansk leveransfinansiering för ABN AMRO som övervakade ett team med 20 yrkesverksamma inom uppkomsten, försäkringsgarantin och löpande förvaltningen av bankens hyrda lånportfölj. Före hans utnämning som amerikansk chef var Mr. Kramer en Senior Transactor och Team Leader (1996-2000) ansvarig för transaktioner som stöder konsumentprodukter, Allmän Industri och Transport Industri Grupper. Under 1995 och 1996 var Mr Kramer en Senior Vice President och Team Leader på GE Capital ansvarig för ett hyrd finansieringsgrupp av fem yrkesverksamma som omfattade kunder som var både industri och geografiskt diversifierade. Från 1988-1995 höll mr Kramer alltmer ansvarsfulla ståndpunkter i den hävstångsfinansiella koncernen i First National Bank of Chicago som kulminerade i en Senior Transactor-roll. Under 1991 och 1992 hade han det kompletta gemensamma ansvaret för omstrukturering och försäljning av investeringar inom bankerna, vilket gav honom omfattande erfarenhet av rättigheter och förhandlingar om samordnare som de hänför sig till den högre säkerställda lånefordelseklassen. Från 1993-1995 ledde Herr Kramer initiativet att inrätta en medelstark finansiell operation som blev en ledande bidragsgivare till koncernens övergripande lönsamhet. Herr Kramer har en B. A. i ekonomi från Marquette University och en M. B.A. i ekonomi och management från J. L. Kellogg Graduate School of Management vid Northwestern University. Timothy S. Van Kirk 8211 VD, Chief Risk Officer Timothy S. Van Kirk är Senior Chief Executive Officer och Chief Risk Officer för Kramer Van Kirk Credit Strategies LP (KVK). Han har över 23 års erfarenhet inom finansmarknaderna med särskild kompetens inom kreditval, portföljförvaltning, CLO-strukturering, dokumentation och investeringshantering. Före bildandet av KVK var herr Van Kirk VD och chef för leveranslån på Neuberger Berman (20072010), efterträdaren av Lehman Brothers Asset Management, som köpt LightPoint Capital Management i juli 2007. LightPoint Capital Management (LightPoint) var en internationell, multi-valuta senior säkerställd låneförvaltare med kontor i Chicago, London och Paris grundades av Mr Van Kirk och Thomas Kramer i januari 2002. Som grundare och Chief Risk Officer i LightPoint var herr Van Kirk ansvarig för strukturering, genomförande och hantering av kreditforskningen och riskhanteringsverksamheten för företaget. Mr Van Kirk var medverkande i att utforma och utveckla tekniken för kreditforskningsplattformsteknologin, som uppnådde branschbrett uppmärksamhet för sin realtidsfunktionalitet, kreditprocess effektivitet och investerare möjliggjorde rapporteringstransparens. Mr Van Kirk var också medverkande i att utveckla den internationella kreditforskningsfunktionen och övervaka det pågående forskningssamarbetet i USA. Han var dessutom medverkande i att expandera LightPoints-räckvidd på den europeiska CLO-marknaden. Före bildandet av LightPoint var herr Van Kirk en koncerndirektörchef i ABN AMRO8217s leveraged finance group som ansvarar för övervakningen av 5 miljarder portföljen av amerikanska leveranslån på ABN AMRO. Han ledde också upp department8217s Leveraged Loan Participation Group. Han var dessutom en Senior Transactor, ansvarig för transaktioner som stöder Diversified Industries Group. Innan han gick med i ABN AMRO var Van Kirk Vice Vice President of Underwriting och Portfolio vid GE Capital (19951997) där hans ansvar innefattade förvaltningen av en 400 miljoner portfölj av starkt utnyttjade transaktioner samt att skriva ut, dokumentera och syndikera nya transaktioner. Mr Van Kirks ansvar innefattade ledarroll roller i flera betydande omstruktureringar och ändringar inom portföljen. Före GE Capital tillbringade Mr Van Kirk sju år (19881995) i Leveraged Finance Group vid First National Bank of Chicago som analyserade, försäkrar, dokumenterar och syndikerar komplexa och levererade transaktioner. Han började sin karriär med Price Waterhouse, i revision. Mr Van Kirk har en B. A. i redovisning från University of Notre Dame, ett CPA-certifikat och en M. B.A. i ekonomi och management från J. L. Kellogg Graduate School of Management vid Northwestern University. Joseph A. Schurer Verkställande direktör, handelschef Joseph A. Schurer är verkställande direktör och handelschef för Kramer Van Kirks kreditstrategier. Joe är ansvarig för all handelsverksamhet samt tillhandahåller marknadsfärg och handelsinsikt till kreditforskningen och portföljförvaltningsgrupperna. Innan han gick med i KVK handlade Schurer överförda lån, högavkastningsobligationer och kreditswappar över flera kreditstrategier i tre år med Neuberger Berman. Hans tidigare åtta år användes som Senior Credit Analyst för Neuberger Berman LLC (och föregångare enheter inklusive LightPoint Capital Management) där han fokuserade på Automotive, Transportation och Telecommunications Industries. Han ger en unik kombination av kreditforskningskompetens och handelskänsla till KVK-plattformen. Joe tjänade sin B. A. i finans från Michigan State University. Margaret K. McLaughlin 8211 Chief Compliance Officer Margaret K. McLaughlin är Chief Compliance Officer ansvarig för KVKs investeringsrådgivare compliance program. Ms McLaughlin har 19 års erfarenhet av investeringsrådgivare och investeringsbolag. Innan hon gick med i KVK var McLaughlin assisterande generalsekreterare för Harris Associates L. P., en registrerad investeringsrådgivare för institutionella konton, personer med hög nettoförmögenhet och Oakmark Family of Mutual Funds (2000-2011). Bland annat var McLaughlin ansvarig för att utarbeta olika överensstämmelseprocedurer avseende Harris investeringsrådgivare, fondförening och mäklarehandlare. Hon var också ansvarig för tillsynen av investeringsbolag med begränsat partnerskap, inklusive utveckling och underhåll av partnerskap som erbjuder dokument och partnerskaps - och inlösenprocessen. Innan hon gick med i Harris var McLaughlin Senior Counsel till Heller Financial Inc. där hon var ansvarig för en mångsidig grupp av företags-, reglerings - och regleringsfrågor (1998-2000). Från 1993-1997 var McLaughlin senioradvokat i division av verkställighet av United States Securities and Exchange Commission. 1996 utsågs hon till en specialassistent amerikansk advokat i norra distriktet i ohio. Ms. McLaughlin tjänade också som advokat till den ärade domaren Jeffrey T. Miller från U. S. District Court, Southern District of California. Ms McLaughlin har en B. B.A. i finans från Saint Marys College, Notre Dame, Indiana och en juris doktorsexamen från Marquette University. Michael J. McKay 8211 VD, chef för kreditforskning Michael J. McKay är en VD och chef för Credit Research för Kramer Van Kirks kreditstrategier. Han har det övergripande ansvaret för strukturen och utvecklingen av kreditforskargruppen bestående av nio forskningsanalytiker. Mr McKay har över 20 år av företagsspecifik kreditanalys och branschriskbedömning och rapporterar direkt till Chief Risk Officer. Innan han gick med i KVK var McKay en kreditdirektör på GE Capital Commercial Finance där han var ansvarig för teckningsgarantier och förvaltar en låneportfölj över 1,0 miljarder kronor. Tidigare var McKay Senior Vice President i FirstLight Financial Corporation där han utförde senior säkrade lånetransaktioner, inklusive att skapa avtalsstruktur som försäkrar riskreturnen som presenterar och stöder kreditvärderingen, förhandlar och genomför juridisk dokumentation och hanterar investeringen. Före FirstLight var McKay direktör inom kreditvetenskap vid LightPoint Capital Management där han var ansvarig för forskning inom radio - och tv-serier, telekom, elektronik, tryckning och publicering och finansiella tjänster. Innan han gick med i LightPoint Capital var McKay en Chief Risk ManagerTeam Leader i GE Commercial Finance Corporate Lending Group i Chicago. I denna egenskap ledde han lag i kredit - och riskhantering för senior säkrade lån. Från 2001 till 2005 har hans team strukturerat, underwrote och genomförda transaktioner med aggregerade åtaganden över 5 miljarder kronor. Transaktionerna stödde förvärv, omfinansiering och flera innehavare av skulden och planen för omorganiseringsfinansiering. Dessutom förvaltade lagen portföljer med totala åtaganden mellan 1 miljard och 3 miljarder och individuella transaktionsåtaganden från 10 miljoner till 500 miljoner. Från 1994 till 2001 hade McKay olika kredit - och riskhanteringspositioner i GE Capital Commercial Finance Group. Hans primära ansvar var att försäkra sig om, genomföra och förvalta senior säkrade transaktioner utan investeringsklass. Transaktionerna var diversifierade över många branscher och leddes huvudsakligen av GE med syndikering till banker som ofta krävdes. Mr McKay började GE Capitals Corporate Finance Group 1991 som en investeringsanalytiker där hans primära ansvar var översynen av böcker och register över låntagare och potentiella kunder. Genom sin tjänstgöring med GE fick McKay stor erfarenhet av omstruktureringar och lyckades flera kunder som arbetar i nödlägen. Mr McKay fick sin B. B.A. i finans från University of Notre Dame och hans M. B.A. med koncentrationer i ekonomi och ekonomi, från University of Chicago Booth School of Business. Kristi R. Broderick 8211 Senior Vice President och Credit Research Team Leader Kristi R. Broderick är Senior Vice President och Credit Research Team Ledare för Kramer Van Kirk Credit Strategies LP. Fru Broderick har omfattande affärsupplevelse över 15 år av företagsfinansieringsverksamhet. Hennes bakgrund ligger i leveransfinansiering, investment banking och företagsbedömning av kreditvärdighet. Innan hon gick med i KVK var Fröder Broderick Senior Chef på Fitch Ratings, vilket ledde till hävstångsfinansieringen för detaljhandeln. Från och med 2006 till och med 2011 var hon en senior vice verkställande direktör i den levererade kapitalförvaltningsgruppen hos Neuberger Berman LLC (och föregångare enheter inklusive LightPoint Capital Management) som tjänstledare för konsumentsektorn. Ms. Broderick bedömde investeringsmöjligheter och övervakade aktiva portföljinnehav i livsmedels-, detaljhandeln, livsmedelsbutiken, konsumentprodukter och restaurangbranscher. Under 2004-2005 var hon analytiker i Corporate Ratings-gruppen vid Standard Amp Poors, efter högränta restaurang och detaljhandel. Från 1999 till 2002 var Ms Broderick associerad med RBC Capital Markets Corporate Finance Investment Banking Group. Hennes investment banking-affärsverksamhet fokuserade på inledande offentliga erbjudanden och kapitalplaceringar där hon deltog i alla stadier av transaktionsprocessen. Dessa ansvarsområden varierade från att utföra jämförande finansiella och värderingsanalyser för att genomföra due diligence och skriva erbjudande memoranda. Före detta var från 1996 till 1999 Ms. Broderick en del av ABN AMROs Leveraged Finance Group där hon var biträdande vice verkställande direktör och analyserade förvärvsfinansieringar, rekapitaliseringar, kapitalförsörjda inköp och leveraged buyouts för mellanmarknaden och Fortune 1000-företagen. Hennes affärserfarenhet hos ABN AMRO fokuserade på konsumentprodukter, hälso - och sjukvård och allmänt industriföretag. Vid sidan om hennes analytiska ansvar för att bedöma leveraged participation-investeringar var fru Broderick också involverad i genomförandet av ABN AMROs första säkerställda skuldförpliktelse (CDO) 1997. Vid ABN AMRO fullbordade fru Broderick både Management Associate and Credit Training program. Broderick har en B. B.A. i finans från University of Notre Dame och en M. B.A. från Johnson Graduate School of Management vid Cornell University. Matt A. Persohn 8211 Senior Vice President och Credit Research Team Ledare Matt A. Persohn är ledande vice vd och Credit Research Team ledare för Kramer Van Kirk Credit Strategies. Mr Persohn har över 15 års ekonomisk analys, företagsbank, leveranslån och annan strukturerad produktupplevelse. Senast var Persohn Senior Vice President i DeerfieldCIFC Capital Management där han hade försäkrings - och övervakningsansvar för investeringar i olje-, gas-, kemikalie - och metallsektorerna. Före DeerfieldCIFC var Mr. Persohn en kreditanalytiker hos Black Diamond Capital Management med kreditansvar för såväl par som bekymrade investeringar i flera branscher, inklusive bilindustrin, förpackningen, kemikalierna, industrin och fritidsbranschen. Före Black Diamond var Mr. Persohn Vice President i ABN AmroLaSalle Banks Leveraged Finance and Syndications-team i både Chicago och New York. I den här rollen ingick Mr Persohns primära ansvar att strukturera, försäkra och genomföra hyrda banklån och andra strukturerade produkter för kunder i samband med fusioner och förvärv, hävstångseffekter, uppköp av kapital, spin-offs och andra väsentliga förändringar i kapitalstrukturen. Som en del av dessa uppgifter förberedde och utarbetade Persohn fördjupade kreditrekommendationer baserade på grundläggande kreditanalys, företags due diligence, historisk finansiell analys, kassaflödesmodellering, peeranalys och olika bransch-, ekonomi - och kapitalmarknadsundersökningar för både inhemska och internationella kreditkommittéer. Mr Persohn har en bachelor i företagsekonomi med en koncentration i ekonomi och företagsekonomi vid Notre Dame Universitet, summa cum laude, där han valdes till Beta Gamma Sigma och fick International Business Certificate. Mr Persohn är CFA Charterholder.